五芳斋月饼目前市占率尚低。

从竞争格局来看，中国主要月饼玩家有苏州稻香村（在线上、线下占据市场份额）、广州酒家（销量占比约4%，定位中高端、市占率超过10%）、五芳斋（销量占比约1%，定位中高端）、桃李面包（定位中端）、元祖（定位中高端）等。

五芳斋月饼为外协生产，毛利率低于广州酒家和元祖。

2021年五芳斋月饼毛利率为29.76%，1）毛利率低于广州酒家（56.46%）、元祖（51.51%），我们认为主要由于外协生产分走部分利润，2）毛利率高于桃李面包（22.66%），我们认为主要由于定位中高端、加价率更高。

※ 3.公司品牌势能强大，创新重塑年轻化形象

3.1 品牌度

公司为首批“中华”。

“五芳斋”始于1921年，2004年被国家商标局认定为。公司是全国首批“中华”企业，其粽子制作方法源于百年传承的传统工艺，2011年被文化部收录进第三批非物质文化遗产名录，粽子系列产品“糯而不烂、肥而不腻、肉嫩味香、咸甜适中”，在消费者中度。

公司品牌度。

根据艾媒咨询榜单，从企业综合实力指标、全网媒体传播态势评价指标、用户口碑监测指标、分析师团队评价指标等多个维度，对粽子品牌进行综合评价与排名，五芳斋在2020年及2021年均位于**。